鲁北化工重组事项无条件通过将新增钛白粉主营业务

2020年06月12日 07:19

6月11日，鲁北化工公告称，6月10日，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获中国证监会并购重组委无条件通过。

“本次交易的实质是鲁北集团旗下钛白粉资产整体注入到鲁北化工中来。”鲁北化工董秘张金增告诉《证券日报》记者，本次交易完成后，公司的产业布局将拓展到钛业领域，资产规模、收入规模进一步扩大，有助于增强公司盈利能力和核心竞争力，提升抗风险能力。

根据重组方案公告，公司拟向鲁北集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业66%股权，拟向锦江集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业34%股权。同时上市公司拟向鲁北集团支付现金收购其持有的祥海钛业100%股权。收购完成后，金海钛业、祥海钛业成为上市公司的全资子公司。另外，上市公司拟通过非公开发行股票方式募集配套资金不超过5.49亿元。

根据交易各方确认的交易价格，鲁北集团持有金海钛业66%股权对应价值为9.11亿元，锦江集团持有金海钛业34%股权对应价值为4.69亿元。经协商，鲁北化工拟向鲁北集团支付50%股份和50%现金，拟向锦江集团支付20%股份和80%现金。鲁北集团持有祥海钛业100%股权对应价值为2000万元，全部由上市公司以现金支付。

鲁北化工表示，本次重组拟将金海钛业和祥海钛业等鲁北集团钛产业板块资产整体注入上市公司，可有效提升上市公司持续盈利能力，实现国有资产保值增值。上市公司的主营业务将在原有化肥、水泥、盐业和甲烷氯化物的基础上增加钛白粉业务。

并购重组切入钛白粉领域

本次重组方案显示，鲁北化工拟向控股股东鲁北集团发行股份并支付现金收购其持有的金海钛业66%股权，拟向锦江集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业34%股权；同时，鲁北化工拟现金收购鲁北集团持有的祥海钛业100%股权。收购完成后，金海钛业、祥海钛业将成为鲁北化工全资子公司。

根据交易各方确认，祥海钛业（尚在建设中）100%股权作价0.2亿元，以现金支付；金海钛业100%股权作价13.8亿元，采取股权加现金方式收购。其中，鲁北集团持有金海钛业66%股权对应价值为9.11亿元，锦江集团持有金海钛业34%股权对应价值为4.69亿元。经协商，鲁北化工拟向鲁北集团支付50%股份和50%现金，拟向锦江集团支付20%股份和80%现金。

资料显示，金海钛业拥有年产超10万吨的钛白粉生产线，主要产品为金红石精品，此外公司还有年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线处于建设中。2017年、2018年、2019年，金海钛业分别实现净利润0.81亿元、0.96亿元、0.98亿元。祥海钛业6万吨氯化法钛白粉生产线处于建设中尚未有经营业绩。

鲁北化工原有业务包括化肥、硫酸、水泥、溴素、盐业和甲烷氯化物。本次交易完成后，鲁北化工将切入钛白粉领域。

鲁北集团一位高管曾对《证券日报》记者表示，鲁北集团的钛产业板块资产整体注入鲁北化工，可以有效提升上市公司持续盈利能力，同时，集团钛业资产也实现资本证券化，有助于国有资产保值增值。

“钛白粉产业与公司硫磷产业具有高度关联性。”张金增表示，金海钛业产生的石膏废渣是公司水泥生产的重要原料，收购完成后，公司硫磷产业链与钛白粉产业链将实现协同发展，减少关联交易。

金海钛业去年净利润近1亿元

交易前，上市公司主营业务主要包括化肥业务、水泥业务、盐业业务和甲烷氯化物业务。金海钛业和祥海钛业主业均为钛白粉，通过本次交易，公司在原有业务的基础上增加钛白粉业务。

天眼查显示，金海钛业成立于2012年，注册资本为10.33亿元。地址为无棣县埕口镇东，与鲁北化工处于同镇。

目前，金海钛业拥有年产超10万吨的钛白粉生产线，其主要钛白粉产品为金红石精品。2017年、2018年、2019年，金海钛业销量分别为9.35万吨、10.22万吨、10.83万吨。

业绩方面，2017年、2018年、2019年，金海钛业营业收入分别为13.8亿元、16.5亿元、15.3亿元；净利润分别为8068.51万元、9600.26万元、9772.75万元。金海钛业主营业务收入以境内销售为主，境内销售占比分别为78.53%、74.71%和64.01%，同时，金海钛业境外销售占比逐年提高。

祥海钛业因为钛白粉生产线尚在建设，业绩暂未显现。

目前，金海钛业年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线、祥海钛业年产6万吨氯化法钛白粉生产线项目正在建设过程中。

项目建设资金方面，金海钛业年产10万吨硫酸法钛白粉生产线项目建设费用为8.19亿元，祥海钛业年产6万吨氯化法钛白粉项目建设费用为8.9亿元，两条生产线建设所需费用合计17.09亿元。公司表示，交易完成后，将考虑在合适时机启动股权融资工作，为本次交易标的后续投入筹措资金，具体融资时间、金额、方式等将根据届时情况进行确定。

未来钛白粉年产能有望达26万吨

根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心数据显示，截至2019年底全国维持正常生产的全流程型规模化钛白粉企业共计41家，全行业有效产能380万吨/年，综合产量为318.1万吨/年，其中年产能达到10万吨及以上的生产企业仅有11家。

金海钛业在我国钛白粉行业中属于大型生产企业之一，2019年金红石型钛白粉产量为10.76万吨，占全国钛白粉总产量的3.38%，在我国钛白粉行业中排名前列。

值得注意的是，金海钛业和祥海钛业正在扩产能。就建设周期来说，金海钛业年产10万吨硫酸法钛白粉生产线计划建设工程周期为24个月，预计将于2021年底建成投产。祥海钛业年产6万吨氯化法钛白粉生产线正在建设。计划建设工程周期为24个月，计划于2021年底投产。由于氯化法钛白粉具有工艺流程短、产品品质高、易于实现自动化、综合利用高、污染少等显著优势，除用于传统领域外还可用于高级汽车、高铁列车、远洋集装箱等高端应用领域，市场前景广阔，属于国家鼓励类项目。

总体来说，鲁北化工未来的钛白粉年度产能可以达到26万吨。

在行业需求方面，随着国民经济的稳步增长，下游应用领域的持续发展，对钛白粉的市场需求也呈现出增长态势。2011-2019年，我国钛白粉的表观需求量由158.6万吨增长至234.6万吨，年均复合增长率为5%。