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己二酸:震荡筑底显初秋寒意

2022年9月14日

9月6日,部分具备涨价预期的化工股集体大涨,主营己二酸的神马实业股份有限公司、华峰化学股份有限公司分别上涨4.92%和4.14%。然而,国内己二酸价格仍波澜不惊,华东、华南主流市场仍在9000元(吨价,下同)左右震荡。多家行业机构分析认为,近期上游纯苯行情偏弱,环己酮延续跌势,成本支撑较弱;而市场供应充裕,下游需求清淡,厂家走货不畅,库存压力明显。预计9月价格仍将震荡筑底,能否探底回升再现“金九银十”仍待观察。

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两月跌幅超两成

自2021年3月己二酸价格跃上万元大关,至今年7月跌出这一区间,共持续了16个月的时间。期间,整个市场产销两旺,今年2月己二酸价格一度站上近几年的价格高点14000元上方。与此同时,2021年国内己二酸产能同比增长3.2%,产量同比增长16.8%,开工率为67.2%。但随着产能产量的增加,己二酸市场竞争趋于激烈,国内供应充足与价格优势促进了进口替代,2021年出口39.8万吨,比上年增加30.5%。

根据数据显示,经过四五月的缓慢回调,自6月中旬开始,己二酸市场价格加速下滑。至7月中旬,市场主流价格跌破万元关口。至8月中旬,价格跌至9000元左右后企稳反弹,随后低位震荡盘整,月末价格区间在9200~9400元,两个月时间跌幅22.36%。其中8月华东地区环比下跌12.13%。进入9月后己二酸价格再次缓慢下行,成交价基本在9000元以下。

伴随己二酸价格的快速回落,行业产量和企业开工率也呈下滑趋势。根据隆众资讯统计数据,8月国内己二酸产量12.71万吨,较7月环比减少2.87万吨;行业开工率47.55%,较7月环比下降8.88个百分点。这是由于神马股份、华峰化学、海力化工、华鲁恒升均有部分装置停车检修,中浩化工和辽阳石化单线运行,其他企业降负运行,供应预期收窄。这也是己二酸8月底止跌企稳的主因。

产业链景气退潮

己二酸应用广泛,主要有尼龙和聚氨酯两大下游领域。因疫情反复、出口不振、终端消费低迷等原因,下游领域开工不足,逐步反馈至上游,拖累己二酸、环己酮、纯苯等相继回落。根据隆众资讯针对华东地区市场的跟踪数据,8月己二酸产业链产品价格纷纷下行。上游,纽约原油期货、纯苯价格环比分别下跌8.05%、15.58%;相关配套产品中,1,4-丁二醇、二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)、己内酰胺、环己酮环比分别下跌33.45%、14.39%、10.82%和8.60%;下游产品中,尼龙66、聚氨酯浆料、热塑性聚氨酯环比分别下跌4.94%、4.62%和7.02%。

从产业链价格走势看,8月己二酸产业链呈现上下游普跌,但上游跌幅明显偏强。这与上半年上游原料价格高歌猛进、下游价格传导不畅的境况截然相反,说明成本压力减轻。但整个产业链价格的梯次回落,也说明行业景气退潮,进入开工不足、产销两淡的境地。9月6日,生意社己二酸产业链指数为80.18,较周期内最高点118.77点(2021年10月19日)下降了32.49%。

秋季走势仍待观察

9月上旬,己二酸市场未现“金九”转机,反而感受到初秋的寒意。己二酸仍呈现小幅回落行情,下游入市谨慎,市场面较为平淡,越来越多的企业停车检修。

针对9月上半月己二酸市场行情,金联创对包括己二酸工厂、贸易商以及下游领域客户进行走势看法调查取样。统计数据显示,看涨人士占2%,看跌人士占50%,看行情震荡(偏稳)格局占48%。金联创综合分析认为,9月上半月己二酸市场易跌难涨,但市场下行空间预计有限,窄幅偏弱概率较大。目前国际原油期货市场区间震荡,原料纯苯市场窄幅整理,价格仍处于较高位,己二酸工厂成本压力仍较大,对己二酸有一定支撑。但9月中旬,海力化工计划重启两套装置,对市场有所冲击。加之下游需求尚未有起色,市场多空博弈,供需僵持,高位成交乏力,业者多随行就市,场内观望气氛浓郁。

9月己二酸产量及产能利用率双双上涨,消费缓慢跟进,进出口量波动不大,供需差缩小,预计区间波动,后期还要关注原料走势指引及需求实单跟进情况。

而后期随着国际能源紧张趋势愈演愈烈,油价仍有上行动力,纯苯此前下跌过速,后期也有望筑底,届时可能一定程度上提振下游信心。从供应端看,目前国内装置开工率持续走低,已经降至50%以下,市场供应压力预期缓解。成本和供应会给己二酸带来反弹需求,另外传统旺季“金九银十”也会给需求带来助力,预计己二酸会在9月筑底反弹。


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