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钾肥相关标的表现强势

国金证券

2022年2月21日

摘要:

本周大事件

  钾肥:中方谈判小组同加拿大钾肥公司Canpotex在2月15日就2022年钾肥大合同达成一致,价格为590美元/吨CFR,与印度相同。此次的22年大合同价格较21年上涨343美元,这个价格是近十年中国钾肥大合同签订的最高价格,进口成本压力持续增加,但目前我国的60%的氯化钾的市场价格已经超过4000元,大合同的价格加上运费折算进口成本大约在4200元左右,对于国内交易市场相差不多。目前来看,全球钾肥供给仍然受到白俄不稳定因素影响,中国和印度是全球最大的钾肥需求国,两大订单的签订预计将支撑全球钾肥的价格维持相对高位。而国内来看,钾肥下游关系到农业发展和粮食安全,一方面国际价格高位,一方面国内产量不足,预计大合同的价格将支撑国内钾肥市场价格,但由于国产钾肥的售价受到国家政策的影响,在现在的政策状态下,预计有调涨空间,但相对有限,后续国产钾肥的价格仍需要关注国内政策的变化。

  部分城市房地产首付比例的降低:先前市场担心今年的房地产竣工端会有大幅承压的风险,我们认为在稳增长、保交付的背景下,房地产竣工端大幅负贡献的概率不大,沿着这条主线,建议关注纯碱、PVC的投资机会。

  新能源化工材料的反弹:市场关心该板块后续的投资机会,我们的理解是今年该板块将呈现分化态势,业绩兑现度是关键,我们看好供给格局良好以及国产化率迎来拐点的PVDF、纯碱、导电炭黑。

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