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随着旺季到来 铜价整体波动区间抬高

2022年3月3日

宏观

  1、昨晚俄乌举行新一轮谈判。过去两天中俄军继续推进,乌克兰方面泽连斯基要求美国设立禁飞区遭拒绝,美国和北约再次表示不会参与对俄作战,但欧盟通过了一项讨论乌克兰加入欧盟的动议。俄乌快速启动第二轮谈判说明双方都急于停战,但美欧大量军事援助和政治支持或令乌增强抵抗信心。如不能尽快停战战事持续不可避免大量伤亡,西方政府在民意推动下经济制裁还可能升级。战事仍高度不确定,关注第二轮谈判进展。

  2、拜登发表国情咨文,表示通胀是政府工作重点,但对俄油气制裁仍是可能选项。目前俄罗斯能源出口并不包含在已公布的制裁名单中,其它各种制裁也还未有细则,SWIFT将按欧盟要求于12号切断与俄指定实体的连接。为规避制裁的风险很多进出口贸易和物流已暂停。未来无论军事行动如何发展,已有制裁都将长时间维持,近期出口已开始受影响,中期看俄出口更将持续受限,针对原油及其它俄主要出口商品的炒作会继续。



  

3、鲍威尔表示支持3月加息25个基点,未来视情况而定,缩表将从首次加息开始。受战争和高通胀影响,美联储左右为难,但目前看加息节奏会因此放慢。 另外美国2月私营部门就业增加47.5万人,1月就业人数上修至增加50.9万人。美月度数据持续反映经济恢复正常。美欧股市昨天强劲反弹。不过欧洲受高企能源价格及大规模对俄制裁影响,其中期经济前景已经黯淡。

  4、中国2月29城新房成交同比下降36%,环比下降32%。多地开始下调房价利率和限购要求,地产销售暂未见好转。2月建筑业扩张增速加快,或反映基建投资落地,房地产投资边际回升的预期仍保持。

  5、总结:战事仍高度不确定,股市承压,俄主要出口商品维持强势,国内基建投资边际回升预期仍强,部分抵消海外压力,整体仍偏弱

  现货

  1、LME金属价格普遍大涨。据报道俄企业平仓在LME的保值头寸,关注是否俄国金属无法在LME交仓。目前部分银行和物流公司已停止对俄业务,意味着近期俄金属出口将受到明显影响。从中期看制裁必然导致俄金属出口大幅受限,加剧铜出口供应的紧张。